数据开始：东方金钱 图虫创意/供图 陈书玉/制表 彭春霞/制图成都房地产神秘客暗访

证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度越过阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

浩大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又何如解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超商场预期的亮眼财报。数据表现，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前飞腾逾14%，死心今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度越过阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出飞腾趋势，尤其是5月以来一说念上行，死心12月1日收盘，已较5月低点飞腾逾136%。

目下，国内公募基金对拼多多的投资主要蚁合在QDII居品方面。死心2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实世界互联网股票东说念主民币、华宝国际中国成长混杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比区分为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华混杂（QDII）、广发世界精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华混杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均跳跃6%。

其中，本年以来事迹推崇最佳的QDII基金——广发世界精选股票（QDII）在前年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在前年四季报中示意，不管是告白仍是电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年世界经济衰竭预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会赢得一定的国际商场份额，这是中国电商行业一个畸形大的契机。

跨境业务投资引柔顺

值得柔顺的是，从财报上分析，拼多多的增量主要获利于前年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为交游干事收入的助推器，还成为了拼多多串联世界供应链，激活国内供应链的紧迫捏手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理柔顺，并积极捕捉A股关联上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，便是把通缩的东西卖到通胀的地点。”海富通基金基金司理胡耀文此前在袭取证券时报记者采访时提到，本年国际是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的关联公司事迹和股价推崇都畸形好。恰是柔顺到了好意思股关联个股的推崇，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者示意，他柔顺投资契机的一个想路便是相同性追踪好意思股商场推崇凸起的行业，从而参谋对应的A股投资契机。他示意，近段时辰以来，拼多多见解股的商场热度上升，诠释资金层面也柔顺到了关联的投资契机，不外无为投资者仍需辩别相应上市公司是否已毕事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商畴昔是络续增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐褥的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础要道配套，神秘顾客网站以及劳能源等老本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国熟习交易口头的出海。

二是世界电商浸透率栽植，国际新兴国度的基础要道平静完善，平台红利、内容电商期间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从商场参与者的视角看，跟着国际经济减慢，国际入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国际销售寻求增长的能源，且这少许畸形好地直率了国际消耗者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。本色上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也宽广实现了增长。数据表现，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的筹备数据，是否标明中概互联网公司迎来了全体性的投资契机？

目下来看，就股价推崇而言，宽广中概互联网公司仍处弱势。从响应境外上市中国互联网公司证券全体推崇的代表指数中证国际中国互联网30指数来看，死心11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国际中国互联网30ETF年内也下落了超4%。

对此，有基金司理示意，部分龙头股天然全体事迹仍在增长，但此前商场奉求较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价飞腾乏力。此外，探究到现时国内务策空窗期，全体经济考证性不彊，商场关于行业的全体预期有所养息。

不外，广发中证国际中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策抑制出台，为商场注入了一针强心剂，顺周期关联板块推崇较好，中概互联所隐敝的在线消耗、土产货生涯、告白游戏等界限王人受益于政策利好而推崇细腻。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得蓝本市时事期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成好像率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济缔造情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表当今短期大幅颤动。

在预测畴昔时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，全体来看，往常两年互联网厂商宽广接服气本增效战术，老本端得到昭彰优化，疫后线下客流规复以及消耗复苏也在推进互联网平台顺周期业务增长。鉴于商场对国内经济增长出路的悲不雅预期已基本响应在资产价钱里，所有这个词这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永恒推崇。

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